密使之职，改任同签书枢密院事，而没有作其它严厉的处分，王渊仍然担任御营都统制，指挥跟着赵构的御林军
这激起了许多军官的不满，他们纷纷道：“一个贪生怕死、懦弱无能之人凭什么统领我们，我们也是从龙护驾有功的人，为什么他王渊得到了升赏，我们却什么都没有得到？”
而赵构所宠信的康履等宦官，不仅为王渊开脱，他们也作威作福，强占民宅，侮辱军士
扈从统制苗傅愤恨不平的说：“皇上颠沛流离至此，那些人居然还敢如此！”
而苗傅手下的张逵，也激怒军士：“若能杀死王渊及那群宦官，则大家都可以过好日子，朝廷又怎么会加罪于我们呢？”
偏偏，赵构完全不理会军士们的想法，还又下诏：“新除同签书枢密院事王渊、免进呈书押本院公事”，即允许王渊掌管枢密院事务时可不必呈书报奏皇帝
自负其家族功劳很大的苗傅，再也忍不了了，进而跳出来说道：“汝辈使天下颠沛至此，犹敢尔耶！”
威州刺史刘正彦虽是王渊所提拔的，可也不满王渊征召他的士兵，加上两人都不满王渊和宦官的作威作福，便在军中散播不满的情绪
由于赵构处事不公，任人唯亲，有功不赏，不过不罚，苗傅和刘正彦散播的情绪，得到了很多人的响应
苗傅与其幕僚王世修及王钧甫、张逵、马柔吉率领的“赤心军”议定，先杀了王渊，再除去宦官
于是苗傅告知王渊临安县境有盗贼，希望王渊同意他出动部队去剿灭这些盗贼，免得他们策应即将到来的中军
这时，康履的侍从得到密报，有一张疑似欲兵变造反的文书，上头有“统制官田押，统制官金押”的签名字眼——“田”就是“苗”，“金”就是“刘”的代号
康履赶紧密报赵构
赵构得知此事之后，大惊，要康履赶紧去找朱胜非来，并让康履通知王渊
康履表示，苗傅等人近来聚集在天竺寺附近，现在终于知道了他们的企图，并告知王渊：苗、刘所谓“郊外有贼”是要借口让士兵出外
于是王渊准备埋伏五百精兵在天竺寺外，尽捉苗傅和刘正彦等人
可王渊千算万算，并没有算到，苗傅和刘正彦会提前动手
苗傅和刘正彦命令王世修在城北桥下埋伏兵士，等王渊退朝，一拥而上将其拖下马，然后宣称他交结宦官谋反，刘正彦亲手将其杀死
随后，苗傅和刘正彦带人包围了康履的住处，大肆捕杀宦官
将看到的宦官宰杀一空了之后，叛军挂著王渊的首级，率军进围皇宫，兵临城下
这时，赵构也渐渐得到叛乱的消息
可守卫宫门的宋军统制吴湛，和叛军私通，引导苗傅的手下进城，高喊“苗傅不负国，只为天下除害”
杭州知州康允之，带着百官，请宋赵构到城楼